外交銀行家

『有土斯有財』的觀念，引領了八零年代開始的台灣房地產高峰，直到九零年代中期走向低潮十年，但，我們始終相信，地狹人稠的台灣，土地永遠不夠，因為土地只會隨著人口的增加而更顯稀少與珍貴，而造就了2008年台灣房地產的第二春，台北市精華地段的房價，一年三價。然而，這個觀念可不是台灣人所獨享的，甫似落幕的次貸風暴，也是房地產惹的禍。

這，也是印度人的觀念。第一代的印度人以苦力的身分來到模里西斯，免費工作還船費後，變成自由工，辛勤工作攢錢，買地；儘管模里西斯多數的土地仍把持在法國後裔之手，但釋放出的土地，多為印度裔所把持，所以模里西斯的經濟體則成為，印度裔因土地致富，華人因進出口貿易致富，回教徒則是靠小生意致富。

在美國，美國夢與擁有房產畫上等號；美國統計局的資料顯示，相同族裔背景中，移民比當地人更有機會是房產擁有者，其中以拉丁裔的差距高達9%，最為明顯(移民與當地居民的房產擁有比例為62.7%與53.8%) 。2008年金融海嘯的始作俑者，是美國寬鬆的貨幣政策，便宜的貸款讓人不斷的購物，美國甚至一度出現負向儲蓄率的狀況，量不敷出，推升了房地產，也推升了通貨膨脹，投資銀行再將這些不良債權包裝成投資商品，最後當景氣往下走，貸款人連最低應繳金額都付不出來的時候，全球金融情勢急轉直下，最後成了不可收拾的金融海嘯。有人質疑號稱全球最偉大的央行總舵手之一的葛林斯潘(Alan Greenspan)以低利挽救2000年科技泡沫化之政策，更多人將矛頭指向肥貓投資銀行家，這些爭論都還是現在進行式......

最近看到一項有趣的說法，柯林頓任期內造就的經濟榮景，其實就已經出現財富分配不均的狀況，美國財政官員們深知，貧富不均加深社會分裂，最後引領社會動亂，所以不斷地思索有效避免的良方，如何『降低相對剝奪感 (Relative Deprivation)』，也就是讓低收入者也有同樣的能力購買高收入者的所有物，所以讓低收入者產生收入不差、甚至均富的錯覺，而這所有物的極致則是房地產。從利率持續調降，貸款手續簡潔快速到擔保品的刪除，再再都讓美國步入借錢消費的泥沼中，也讓中國、巴西等淨出口國家欣欣向榮。

房地產與經濟榮枯的關係，就似水可以載舟，亦可覆舟的關係。房地產價格的上漲，讓中產階級家庭迅速累積財富，負擔的起更多的消費來刺激經濟，也負擔的起下一代更好的教育；然而，過猶不及，過度快速的價格膨脹，反而加劇社會分裂與貧富衝突，這也是中國政府在放手房地產暴漲數年後，最需要正視和處理的首要問題。

危機也是轉機，妥善的解決中國內部的房地產危機，將奠定中國經濟的下一次榮景。

延伸閱讀: 外交事務雙月刊(Foreign Affairs): 中國房產泡沫化，即將到來 by Patrick Chovanec
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